票据日评：4月最后一个交易日（2025.4.30）
一、行情回顾
资金市场：
2025年4月30日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5308亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有1080亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放4228亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日上行21.90BP、1.40BP、0.30BP至1.7600%、1.7620%、1.7810%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图 ]article_adlist-->
来源：银行间同业拆借中心 整理：普兰数据转贴市场：
早盘伊始，机构多以月底调整规模为主，部分非银亦有建仓，随着买盘配置情绪释放，卖盘趁机压价出票，供需情绪低位运行，长期票价降幅明显。临近午盘，买方收票节奏放缓，票据利率小幅震荡调整。午后规模渐满，市场价格企稳。截止收盘，各期限双国利率报：5月1.55%，6月1.40%，7月1.11-1.12%，8月1.24%，9月1.05-1.08%，10月1.16-1.17%。
图表2 普兰村转贴利率情况
数据来源：普兰金服 图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服直贴市场：
供给方面，一级市场开票量维持高位，企业融资贴现需求有所下滑，卖盘供给力量持稳。需求方面，随着业务临近尾声，市场交易情绪趋冷。供需相互博弈下，今日票据利率震荡调整。
图表4 普兰村直贴利率情况
数据来源：普兰金服二、行情展望
后续展望:
展望节后首日，一级市场票源供给预计回落，卖盘力量增速放缓。需求方面，5月工作日较少，叠加贴现到期量有所增加，买盘收票需求或继续释放。供需相互博弈下，预计节后票价低开低走。
直贴利率预判：
依据多因子预测模型计算，下一交易日国股6M直贴利率-5.8bp至1.132%；
依据市场专家预测，下一交易日国股6M直贴利率-6BP至1.13%附近。
转贴利率预判：
依据多因子预测模型计算，下一交易日国股6M转贴利率-4.75BP至1.1125%；
依据市场专家预测，下一交易日国股6M转贴利率-6BP至1.10%附近。
昨天，约20%的伙伴们猜对了，下一个交易日，您怎么看呢？
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